两年拿地消耗300亿元 华发债台高筑下的“赌局”

 

  

尽管业绩靓丽,但过高的负债依然令华发股份频涉风险边缘。

 

  

华发股份2016年半年度报告显示,其营业收入49.77亿元,同比增长124.16%;实现净利润3.44亿元,同比增长46.95%。报告期内,公司实现销售金额204.71亿元,同比增长508.53%;实现新开工面积131.47万平方米;实现竣工面积16.53万平方米。

 

  

不过,其最新2016半年报数据显示,华发股份有着与自身规模难以匹配的高负债,负债合计903亿元,较前一年同期624亿元上升44.71%,其中流动负债352亿元,占总负债的39%;非流动负债551亿元,占总负债61%。

 

  

这个起家于珠海的房企,自2014年起逐步将视线从三四线城市转移到一二线城市,先后斥资在广州、上海、武汉、珠海等城市攻城略地,是负债高企的主要原因。

 

  

仅2015年上半年,华发股份便新增珠海、上海、南宁、武汉共计5个项目,总地价款高达215亿元(非权益土地金额)。除了刷新彼时武汉新“地王”纪录外,其于去年3月、6月联手华润置地共同以70.52亿元、87.95亿元竞得上海闸北区2宗地块,也先后刷新了当时的上海“地王”纪录。

 

  

进入2016年,华发股份放慢了拍地节奏。华发股份内部人士称,华发从去年下半年至今拿地比较少是因为华发2013年到现在加杠杆比较高,拿地比较多是在2015年上半年以前,现在土地市场过热,下半年华发股份不会再高杠杆拿地。

 

  

频繁拿地令华发股份需要大量资金补救,为此,去年年内,华发股份先后发行两次公司债,共募集资金约为30亿元,并凭借非公开发行股票融资,共募集资金约为43亿元。除了上述渠道外,华发股份还动用信托、融资租赁、出售债券等多种手段进行融资补血。对此,华发股份方面认为,公司目前负债率偏高,但和行业内其他房企相比并不算高。“单个指标数据并不能代表公司存在问题。目前华发股份在手资金171亿元,扣除短债仍有47.83亿元盈余,说明手头现金充足,这也是为了更好地储备,也是出于风险把控,财务安全考虑的。”华发股份相关人士回应称。

 

  

广东某房企高管认为,华发既要维持扩张速度,又要偿还债务,其资金运营面临较大压力。但是华发并不急于拿地和推盘,它的土地获取不止一级市场这条路,可以通过集团注入、托管、旧改和并购等方式获取。

 

  

克而瑞分析师房玲认为,目前房企的融资环境较为宽松,一旦政策面收紧,此类负债率较高、融资频繁的企业就会面临潜在风险。对于华发目前的状况而言,下半年项目入市的销售情况对其至关重要,而且公司的长期持续的融资能力也需要关注。

 

  

在高昂的地价面前,华发选择以同样高昂的售价推出,上海的华发四季项目的最高报价已然超过每平方米10万元,成为上海“中外环间首个报价突破10万的公寓”。

  

然而高地价对应高售价,在市场向好时候或许能够实现快周转,但是在市场不稳定时候无疑是一次“赌博”。

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