某发电有限公司28%股权转让

 一.项目基本情况

某发电有限公司于2007年4月11日成立，公司注册资本为25,000万元，公司主要资产为水电站，是我国第一座低水头河床径流式水电站， 1958年动工建设，1964年6月6日投产发电，装机4台，总容量24.22万千瓦，设计年发电量为10.9亿千瓦时，多年平均发电量为9.5亿千瓦时。电厂主体建筑有拦河坝、厂房、开关站、船闸等。拦河坝总长833.4米；厂房为挡水建筑物一部分，与大坝连成一体，设在河床左侧，安装有四台水轮发电机组；船闸为单线双级船闸，由上、下闸室，上、中、下三个闸首和上、下游引航道组成，全长1840m，设计通航能力为 2×1000 吨船队，设计年货运量为600万吨。现两股东股权拟同时转让总计28%的股权，分别为23%的股权，预期转让价格为21619.12万元，5%的股权预期转让价格为4699.81万元。

二.标的企业财务情况

在评估基准日2013年12月31日，评估后的股东全部权益价值（净资产价值）为93,996.18万元。期间2011年净利润为1,949.39万元，2012年为4,466.62万元，2013年为4,693.16万元。2011年上网电量868,560兆瓦时，2012年1,025,320兆瓦时，2013年为1,164,210兆瓦时，2014年1-5月来水丰沛,西津电厂完成上网电量3.3亿千瓦时,同比增长5.83%。由此可见，此水电站目前经营情况良好，营业收入及净利润稳定且每年持上升趋势，投资价值较高。

三.投资亮点

（一）资产优良、资金充裕

该电厂资产优良，财务状况良好，资金充裕，资产负债率低，2013年净资产收益率达10.86%，机构投资者可获得长期、稳定并带一定成长性的现金流回报。

（二）上网电价低廉、提升空间较大

随着社会经济的发展,社会用电量也逐年增长,从中长期分析,电力需求仍有较大潜力,尤其是水电属于清洁能源，处于优先发展地位，在政策上，受益于国家节能调度和大力发展清洁能源政策的实施，水电发电量优先上网，因此水电将直接受益，这也保证了公司经营和效益稳定。公司旗下电厂目前执行的上网电价是164.4元/兆瓦时,为广西目前价格最低的上网电价,未来电价提升还有较大空间。

（三）可按融资份额为股东融资

该电厂具备优良的融资条件，可以作为融资平台，以优惠利率贷款为股东方融资，各股东方可以按持股比例享有融资份额。

（四）降本增效有较大空间

该电厂在职员工318人，按国内同类型装机容量定岗人员应为150多人，未来该电厂将采用自然减员的方式缩减人员，同时公司降本增效还有较大空间,这将成为该电厂未来利润增厚的利好因素。

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