中海油化学包头煤化工拟全盘退出，是布局优化还是战略转型？

来源：找项目网 | 查看- | 发表时间-2014-3-7

文章摘要：

由于煤炭受行业、政策与供应影响加剧，本应是煤炭供应旺季，各煤企却纷纷下调现货价格。在这一背景驱动下，各大机构对煤化工领域发展前景表示纷纷看好。但是，由于业绩亏损，亦或是战略转型，中海石油化学股份有限公司选择退出煤化工领域，拟10256.59万元转让手中持有的中海油化学包头煤化工有限公司100%股权。

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根据北交所项目发布信息显示，标的企业成立于2008年，注册资本为1亿元，经营范围包括化肥、化工产品的开发、销售，化工原料、备品备件的销售等。标的公司项目位于内蒙古高原开令河的草原上，煤质属于低磷、中高硫、中灰份、中高热值褐煤，适用于煤气化。公司拟采用单喷嘴粉煤气化、MTO生产工艺、聚丙烯等当今国际先进生产工艺技术，建设60万吨/年规模的MTO装置及其下游衍生产品，30万吨/年规模的醋酸装置及总计约100万吨/年规模的下游衍生精细化工产品。

不过，从北交所披露信息显示，标的企业业绩并不好，亦或是并未整合利用对其有利资源。2013年标的企业未实现营业收入，净利润亏损1283.89万元。

不过从标的企业评估价值来看，2013年6月30日为评估基准日，标的企业资产总计账面值为10613.16万元，评估值为10629.59万元；净资产账面值为10039.16万元，评估值为10055.59万元。截至2013年12月31日，公司资产总计8915.08万元，所有者权益为8763.84万元。

本次转让，是“海油”战略转型？还是布局优化！

在煤炭市场不景气的背景下，当下煤化工领域投资前景受到关注。

包头具有得天独厚的发展煤化工产业的先天优势---煤炭资源。此前，包头市曾积极谋划新型煤化工产业布局和发展，要通过高起点、高标准的产业布局规划，大力发展以资源化、减量化、无害化技术为载体的煤化工循环经济，力争把包头建成世界级水平的国内重要新型煤化工产业基地，带动相关产业合计实现年销售收入600亿~800亿元。其具体规划是：以神华包头煤制烯烃项目为龙头，大力发展煤化工和相关产业及深加工产品，实现资源优势向经济优势转化。包头煤化工将重点发展甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯、醋酸及其衍生产品和相关配套塑料制品。
在煤化工发展前景向好的背景下，中海石油化学选择退出，其原因着实引人关注。有分析认为，或是出于两方面原因，一是与母公司发展思路不尽吻合，二是企业目前经营亏损。

但笔者认为，此次转让，中海石油化学更可能是对产业布局优化。

据相关数据显示，除包头煤化工公司外，还有三家煤化工子公司，分别是中海石油晋城煤化工产业有限公司、鹤岗市华鹤煤化股份有限公司、中海油华鹿山西煤炭化工有限公司。

其中，中海石油晋城煤化工产业有限公司是中海石油化学进入煤化工领域的第一步。据相关媒体报道，该公司于当年11月揭牌，注册资本16亿元，其中中海石油化学出资12亿元，占比75%。公司主营业务方向是建设高科技环保煤化工产业示范基地，进行化肥与化工产品的开发、生产、销售及其原材料的进出口贸易和提供农业技术服务。

鹤岗市华鹤煤化股份有限公司则是中海石油化学布局黑龙江市场的重要一步棋，中海石油化学与当地一家企业合资，前者持有80%股权。《鹤岗市华鹤煤化股份有限公司化肥项目简介》一文中称，黑龙江省和鹤岗市对化学公司在鹤岗投资提供了很多优惠政策，特划拨储量为1.2亿吨的鹤岗新华煤矿为本项目提供可靠的、低价的原料和燃料煤资源。中海油人士曾向媒体表示，上述项目是公司下游落地的第一个煤化工项目，通过进军煤化工，可以使其化工生产原料来源多样化。

中海油华鹿山西煤炭化工有限公司则位于忻州，中海石油化学持有51%股权，具体项目是一期30万吨/年合成氨、52万吨/年大颗粒尿素。

根据笔者对比发现，这三家煤化工子公司其营业范围基本相似。区别或只在规模与盈利能力方面。

中海油旗下新能源公司内部人士在1月初透露，中海油总公司曾下发了一个文件，内容是将新能源公司旗下的内蒙古和山西这两个煤制气项目晋升为由总公司直接领导的项目组。这被视为董事长王宜林接手中海油后的一个战略调整。王宜林在公开讲话中表示，中海油在发展新能源时要“择优”。

其实从2011年开始，中海油新能源业务有了收缩迹象，如今剥离风电，择优发展煤制气。但是那年，发改委发布了《关于规范煤化工产业有序发展的通知》，规定在新的核准目录出台之前，禁止建设年产20亿立方米及以下煤制天然气项目。上述标准以上的大型煤炭加工转化项目，须报经国家发改委核准。

“项目申请早已报送发改委，但没有收到明确批复，不能从银行融资，项目推进缓慢。”《能源》杂志援引中海油能源研究院人士的话称。

如今煤制气项目的审批似乎比以前宽松了一些。“政策上不阻碍它了。”王晓坤此前接受媒体采访时称，目前已有多家企业涉足。中海油对“十二五”规划也进行了修订，要求重点推进煤制天然气业务。

而此次中海油化学包头煤化工有限公司100%股权的转让，笔者认为，更多的是中海油在煤制气领域的布局进一步优化。

本次转让挂牌起始日期为2014年2与月19日，至2014年3月18日截止。虽然标的企业目前尚处于亏损状态，但笔者认为，从宏观政策与行业前景来看，该转让项目并不失为一个好项目。但受让方也需注意的是，本次转让，标的企业并不接受联合受让，且在受让成功后，标的企业名称不再使用“中海油”字号，

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