现有南京军工设备公司，由军工研究所与产业投资平台联合转让合计56%股权，其中军工研究所转让51%股权，产业投资平台转让5%股权。项目属于军工领域股权交易标的，行业属性独特，具备良好投资潜力。转让前企业股权架构明晰，本次联合转让56%股权，参考转让价款5040万元。

项目公司基本情况

南京军工设备公司专注于航空航天、雷达及相关配套设备的研发生产和技术服务领域，拥有包括用于微波通道自检的温补压控振荡电路、低杂散大延迟的数字储频装置等多项专利技术。公司在软件研发方面也具备强劲实力，开发了地面模拟设备控制软件、雷达模拟主控软件等专业软件系统。公司拥有多项国家级资质，包括武器装备质量管理体系认证证书、武器装备科研生产单位二级保密资格、装备承制单位资格证书、国家级高新技术企业认证，同时，公司也是省级专精特新中小企业、省级工程研究中心和省级企业技术中心。

公司多项核心技术处于国内头部水平，形成了“研发-专利-产品-产业化”的完整技术转化闭环。公司研发方向紧扣行业需求，聚焦高性能、低功耗、高适应性，持续保持技术迭代优势。展望未来，公司以建成国内一流雷达对抗领域高科技企业为核心目标，聚焦雷达对抗装备主页，巩固靶标总体行业地位，培育重要目标防护新增长极，通过技术创新、产品升级、市场拓展，实现军品业务稳步增长、民品业务快速突破，最终达成军民深度融合产业创新发展。

公司连续三年的财务报表显示净利润为盈利状态，拥有持续稳定的营收能力。公司近年来营业状况如下方表格所示：

项目公司投资优势

1、 高粘性军品客户，市场化运作度高

公司目前所有产品均为军品，具体来看，公司的产品线覆盖了电子对抗的主要价值链环节，包括雷达对抗装备、干扰器、模拟器、辐射器等任务载荷以及重要目标防护体系。上述产品在各自细分领域均属于绝对头部技术产品，公司并非简单的加工配套商，而是具备系统级解决方案能力的研发型企业。公司的客户粘性强，专业技术深度确保了公司在军品供应链中的不可替代性，其中大股东自采部分约占三分之一。军品一旦定型并进入采购序列，更换供应商需要进行大量的重新测试、适配和验证工作，成本高、周期长。因此，只要公司本身的生产能力和技术标准不受影响，控股股东的变化并不会导致客户流失。

此外，公司二股东作为民营企业，自2017年股改时引进，主要负责非大股东订单的渠道开发和市场开拓。公司已经具备了一定的市场化运作经验和外部渠道能力，并非完全依赖于指令性任务。对于未来新的控股股东而言，可以借助现有的市场网络和经验，进一步拓展市场化的军品订单，甚至向其他军工集团延伸。

2、军转民的融合，拥抱低空经济风口

未来的控股股东可以根据自身的业务需要以及发展判断，着力将技术应用于民品。公司掌握的雷达探测、电磁环境监测、干扰反制、信号处理、综合指控系统等核心技术均在民用领域具有广泛的应用前景。这一军民融合的路径，恰恰是在原有国有股东体系内难以实现的，通过此次股权转让可以为公司打开了民品转型的制度空间。

低空经济与无人机反制：随着无人机物流、城市空中交通的发展，低空空域的无人机监管和反制需求快速增长。公司的无源侦测、干扰反制设备可以直接应用于机场、重要设施、大型活动场所的低空安防。

电磁环境监测与频谱管理：随着5G/6G基站密集部署和各类无线电设备激增，城市电磁环境日益复杂。公司的电磁环境监测设备可以应用于通信运营商、广电、铁路、电力等行业的频谱管理与干扰排查。

重要民用目标防护：核电、水坝、数据中心、政府机关等重要基础设施的安防与综合防护系统，可以借鉴公司已有的军用防护体系方案。

3、重塑价值，突显收购性价比

本次控股权转让时机与财务表现的错配提供了罕见的价值窗口。公司2023年营业收入高达1.83亿元，净利润690万元;而2024年和2025年营业收入分别下降至1.02亿元和1.12亿元，净利润更是锐减至50万元和190万元。2023年军工审计巡视所要求的市场化定价与剔除非公允关联交易，导致账面收入和利润在2024、2025年出现断崖式调整。

这意味着，当前参考价所依据的净资产约9000万元、对应56%股权约5040万元的估值，没有实际反应公司真实的技术能力、客户基础和生产能力。对于具备产业整合能力的投资者而言，这相当于以底部估值获得了一家成熟军工配套企业的控股权，未来通过优化管理、拓展民品、提升市场化运营效率，存在显著的业绩修复和价值重估空间。

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图片来源：找项目网